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央地國企產權調整頻繁 混改進入實質落地期

發布時間:2020-06-04 16:03   瀏覽數:

編者按:

根據國務院國資委相關工作部署 2019年將積極推進混合所有制改革和股權多元化,切實轉換企業經營機制;積極推進國有資本投資、運營公司出資的國有企業,以及主業處于競爭領域的商業類國有企業開展混合所有制改革;擴大重點領域混合所有制改革范圍。三個季度過去了,國企混改已經由路線規劃到實際操作為主、由試點為主到行動為主、由單項改革向綜合改革為主轉變,進入實質性落地階段。本期摘編選擇了有關國企混改進程的三篇文章加以整理,可以說是今年國企混改的一個縮影,為公司領導和各部室提供一斑之窺。

  

央地國企產權調整頻繁 混改進入實質落地期

國企混改進入實質性落地階段。10月12日,中國資產規模最大的央企招商局在上海聯合產權交易所披露增資信息,全資子公司招商局港通發展(深圳)有限公司擬增資,擬募資80億-100億元,引入不超過兩家戰略投資方。除大型央企參與混改,近期各地國企均動作頻頻。據統計,2019年1-9月的國企改革產權交易項目一共有1438項,其中三季度的國企改革項目占到745項,超過上半年的總和。有分析認為,從2013年開始的本輪國企改革,經過六年的框架搭建,已經進入實質性落地階段。

一、多家國企啟動混改

在剛剛過去的一周,涉及央企和地方國企的多家國企大股東宣布啟動混改。

除引入戰投外,招商局集團旗下招商資本也在10月11日引入戰略投資人普洛斯,增資完成后,普洛斯與招商局對招商資本的持股比例均為50%。此前還有消息稱,招商局集團旗下招商工業有望整合中集集團、中航國際的船舶海工業務,組建一家擁有12家船廠的國內第三大修造船集團,并有望成為全球最大的海工裝備制造商。

在地方層面,雙星集團成為青島24家市屬企業集團中首家正式啟動混改的企業。10月8日晚,青島雙星披露公告,雙星集團正式啟動混改,引入擁有加快雙星發展所需關鍵資源的戰略投資者并實施職工入股,將在青島市產權交易中心公開征集符合條件的戰略投資者。

10月9日晚間,南方匯通公告稱,公司接到控股股東中車產投通知,中車產投擬進行混合所有制改革,正在通過北京產權交易所公開掛牌程序引入戰略投資者。中車產投目前持有南方匯通42.64%股份,為其第一大股東。據悉,中國中車集團在年初入選的國務院國資委明確的10家要創建世界一流示范企業的中央企業,而市場分析,被確定為世界一流示范企業意味著要搞混改、提高資產證券化率等資本運作。

天津國資委旗下的*ST津濱則在10月11日披露了控股股東泰達集團混改的最新進展。其于5月8日在天津產權交易中心掛牌征集有意參與混改的戰略投資者,該掛牌信息發布期已到期。公告顯示,截至發布期滿,標段一(持股40%戰略投資者)和標段二(持股30%戰略投資者)各征集到1名意向受讓方,分別為津聯海勝基金和中科泰富投資。

二、產權調整1438項

根據知本咨詢的國企混改大數據顯示,全國范圍內,2019年1-9月的國企改革產權交易項目一共有1438項。近年來,產權交易市場已成為國有企業引入社會資本、推動國有企業實現混改的主戰場。2017年產權市場完成國企混改項目1091宗,交易額為1752.5億元;2018年,產權交易資本市場共完成國企混改項目1349宗,而今年前三季度的交易項目已超過去年總和。

其中增資型混合所有制改革項目有212家。而35家產權交易機構披露的成交項目一共為682項,占同期披露總項目數量的47%。

國企改革專家劉斌文章分析稱,國企混改的階段,已經從了解、適應進入到了大量項目實際落地和操作的新階段,可以合理展望的是,企業增資吸引投資者,一并發展做大的混改進程還會持續升溫,目前仍是起步階段。而造成很多國企改革項目在交易所沒有成交的原因是多方面的,既有產業和企業戰略的問題,也有股權安排和治理的問題,還有企業估值、談判流程等因素影響。

值得一提的是,劉斌提到,國企混改正在從之前的中小型國企、輔助性業務、輕資產企業向大型國企集團、核心資產的范圍傳導。越來越多的大型企業集團直接參與到混改的進程中來,國企改革產權交易項目,涉及的行業更寬,企業層次更高。

 

三、混改進入落地階段

中國企業研究院首席研究員李錦認為,目前,改革試點批量推動,全面鋪開,放權政策到位,熱度不斷上升,整體呈現“放權”、“擴圍”、“做實”的積極態勢,以國企改革與發展向混改提出任務,以混改推進改革發展,國企混改進入實質落地期。

國企混改已經由路線規劃到實際操作為主、由試點為主到行動為主、由單項改革向綜合改革為主。去年8月17日,國務院國有企業改革領導小組辦公室正式印發《國企改革“雙百行動”工作方案》,公布404家“雙百企業”名單,標志著綜合改革實施大幅提速。此外,各地的國企改革政策框架也已基本搭建完備,實際落地混改可期。

前三批混改試點合計達50家,2019年第四批混改試點達百家。“很多試點單位,在試點取得經驗的基礎上開始擴展。這些試點單位不僅僅停留在試點階段,試了便行動。比如東航物流在2017年完成混合所有制改革,2018年看到東航實施第二家改革,是下屬的上航國旅。”李錦向北京商報記者提到。

此外,“雙百行動”以及上海、深圳、沈陽三個國企改革綜合示范區的推行,都是由“分項試點”轉向“全面協同推進試點”的重要措施,使得2019年混合所有制經濟成為“實施綜合手段、追求乘數效應的階段”。7月30日召開的政治局會議,對中央企業提出了一個重要的判斷,要把整改同深化改革結合起來,綜合用好巡視成果,不斷增強改革的系統性、整體性、協同性,推動中管企業高質量發展

 

274個央企混改項目亮相 擬引入社會資本超2000

人民網北京10月18日電 (記者羅知之)今天,由國務院國資委產權管理局指導,北京產權交易所和上海聯合產權交易所聯合主辦的“中央企業混合所有制改革項目專場推介會”在京成功舉行。274個中央企業混改項目在推介會上集中亮相,擬引入社會資本規模超2000億元,來自電力、航空、電信等行業領域的6個代表性項目進行了現場路演。

據介紹,亮相本次推介會的274個央企混改項目,呈現出三個“多樣性”的特征。首先是混改形式多樣,既有產權轉讓項目、增資擴股項目,也有投資新設項目。其次是行業類型多樣,既有傳統的金融、房地產等項目,也有大量信息技術、新能源、新材料、節能環保、高端裝備制造等戰略性新興產業項目,該類項目有104項,占比達到38%,擬引入社會資本超450億元。值得關注的是,30余個電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等七大重點領域混改試點項目也在本次推介會上集中發布,擬引入社會資本超300億元。三是釋放股權比例多樣,既有釋放參股權項目,也有多項釋放控股權項目,65個項目釋放50%以上股權,占比達到23.72%。

國務院國資委產權管理局局長賈立克表示,要以供給側結構性改革為主線,堅持新發展理念,穩妥有序推進中央企業混合所有制改革工作。

全國工商聯經濟部副部長袁媛表示,民營企業是國民經濟發展不可或缺的力量,發展混合所有制經濟,有利于發揮民營企業機制靈活等方面的優勢,與國有企業實現互補合作、融合發展。民營企業參與混合所有制改革,是增強經濟活力,應對經濟新常態下產業結構調整、新舊動能轉換、提質增效等諸多挑戰的有效途徑。

北京市國資委副主任孟韜介紹了北京市推進國企混改以及北京市國企與中央企業雙向合作的情況,勉勵北交所繼續發揮產權市場的作用,為中央企業和地方國有企業做強做優做大、為中國經濟轉型升級做出更大貢獻。

在本場推介會上,由北交所和上海聯交所共同打造的“央企混改專區”正式上線,該專區通過集中披露中央企業最新混改項目,及時發布政策法規、交易規則、混改項目等信息,廣泛征集各類投資方。未來,線上“央企混改專區”將和線下推介會同時發力,形成線上線下相結合的項目發布和推介模式,助力央企混改高效推進。

 

郵政鹽業等領域加入 四季度國企混改放權快進

 

繼中國鹽業宣布混改后,另一家大型央企中國郵政集團也于近日公開了旗下多家企業的混改計劃,郵政、鹽業兩大重點領域混改紛紛提速,對國企改革來說是個重要標志。

進入2019年第四季度,在央企混改不斷擴圍的同時,地方國企改革也將明顯加速。例如,頗具代表性的地方國企格力電器引戰混改結果即將于近日揭蠱。可以看到,國企改革“雙百行動”、區域性國資國企綜合改革試點、第三批以及第四批混改試點大部分是地方國企,今年已進入落地實施期,而四季度將是很多企業拿出階段性成果的窗口期。

中國企業研究院首席研究員李錦認為:“近期的混改涌現出不少新苗頭,包括以基金形式參與的投資者增多,用市場化債轉股和混改相結合的方式增多,搭車進行國企改制的案例增多,央地合作推動地方國企改革的案例增多。”

2019年隨著“放權”力度不斷加大,國企混改數量擴圍、運作靈活的特點凸顯,改革造就的新機遇與新形勢已逐漸形成。

一、中國郵政混改箭在弦上

據中國郵政集團公司(簡稱“中國郵政”)官網10月9日消息,中國郵政董事長劉愛力表示:“加快集團公司制改制,推進郵儲銀行A股上市和中郵保險、中郵科技、中郵速遞易‘引戰混改’。”即,中國郵政將對中郵保險、中郵科技、中郵速遞易引入戰略投資人,進行混合所有制改革。

資料顯示,中國郵政由財政部監管,以混改促改革的需求已非常明確。中共中央、國務院9月份印發的《交通強國建設綱要》中有多項內容涉及郵政領域,并提出要“推動國家鐵路企業股份制改造、郵政企業混合所有制改革”。

記者注意到,這四家公司中,郵儲銀行在2015年12月引入了UBS AG、中國人壽、中國電信、加拿大養老基金、螞蟻金服、JPMorgan、Fullerton、IFC、星展銀行及騰訊公司等十家戰略投資者,并于2016年9月在港交所上市。今年6月份,證監會官網披露了郵儲銀行A股招股書。可見,郵儲銀行“回A”只是時間問題。

在擬進行混改的企業中,資料顯示,中郵保險近些年連續增資,但其償付能力充足率有所下滑,有業內人士認為,其下一步引入戰略性投資,勢所必然。

中郵科技2018年完成重組整合。作為郵政的科技板塊在支撐郵政發展的同時,在物流裝備研發生產領域發揮了主力軍作用。2019年還將實現轉制、引入戰投、股改等一系列重要轉變。資料顯示,在重組之前的2017年,公司70%以上的業務來自于郵政集團。重組之后的2018年,郵政集團業務比重降至28%,社會市場的比重快速增長。下一步,其社會市場的比重還會快速增長。

中郵速遞易原名“成都我來啦網格信息技術有限公司”,今年2月份更名為“中郵智遞科技有限公司”,主營智能快件箱,除中郵資本控股50%以外,A股公司三泰控股持股34%,為第二大股東。三泰控股在2018年年報中稱,經歷超6年的市場培育,智能快遞柜的價值已經被快遞員和用戶充分認可,商業模式已經得到驗證,行業在經歷了粗放式的擴張階段后即將走向可持續發展。2019年,將協助中郵智遞在完成融資和擴大規模的同時,做好智能快遞柜的精細化管理工作。通過混合所有制改革,有望盡快扭虧。有觀點認為,在上述郵政混改企業中,速遞易是最容易見效的板塊。

在不久前,中國鹽業集團有限公司的混改堪稱繼聯通混改后,2019年央企混改的新樣本。9月19日,中國鹽業集團旗下中國鹽業股份有限公司(簡稱“中鹽股份”)在北交所宣布,中鹽股份目前已完成混改項目的資產重組工作和產權交易所掛牌、摘牌、遴選、投資者二次報價、增資協議談判工作,擬引入投資者13家,總投資額30.6億元。中國鹽業集團有限公司董事長李耀強表示:“13家戰略投資者與中鹽集團達成了戰略合作并正式注資中鹽股份,這是落實國家第二批混改試點任務、踐行鹽改和推進中鹽改革的重要舉措,在中鹽發展史上具有重要意義。”

此外,電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等七大重點領域央企都將混改作為了2019年的改革重點之一。例如:石油天然氣網運分開在加快,為更多領域走上混合所有制改革創造條件;中鐵總要在不同的產業板塊上推進鐵路系統的改革;國家電網把混改的領域擴大到十大專業領域范圍;中國華能將電力體制改革和國企改革相結合……改革方案“一企一策”特色顯著。央企混改的不斷擴圍,并向改革難點區域延伸的勢頭明確,對地方國企改革的帶動作用將逐漸顯現。

二、混改進入“放權做實”新階段

李錦認為,2019年國企混改以“放權”為主,抓住放權、放開、放大、放活四個環節,造就新機遇,新形勢。

截至目前,2019年的地方國企改革明顯加速。從A股市場來看,近日,在披露控股股東混合所有制改革提示性公告后,南方匯通股價一字漲停,青島雙星股價則連續兩日漲停。混改對資本市場的吸引力可見一斑。

值得一提的是,近期天津國企的混改方案密集發布。10月11日,*ST津濱公告,根據“雙百行動”工作安排,公司控股股東天津泰達建設集團有限公司(簡稱“泰達建設集團”)的混改實施方案已獲批復,泰達建設集團將以增資擴股和股權轉讓相結合的方式實施混改,引入2家戰略投資者,混改后,泰達控股與2家戰投的持股比例將為“3:4:3”,可能導致上市公司實控人變更。此前的9月19日,七一二、中環股份及天津普林同時公告收到控股股東天津中環電子信息集團有限公司(簡稱“中環集團”)通知,中環集團擬實施混合所有制改革相關事項,可能導致中環集團的股權結構發生變化。

李錦表示,地方國企加速的背后,一方面,是國企改革“雙百行動”、區域性國資國企綜合改革試點、第三批以及第四批混改試點大部分是地方國企,今年將進入落地實施期;另一方面,混改將成為拉動民間投資增長的有力手段。因此,在推進混改過程中,地方會比央企要更快一些。

其中,地方混改項目有一個突出的特色,就是在進行和擬進行的混合所有制改革的企業和項目,通常會一次性集中披露。例如,山東向國內外推出93家省屬國企混改項目,天津先后推出232家混改項目,山西推出108家國企混改項目,遼寧推出48家國企混改項目,浙江推出40家國企混改項目,廣州發布20家混改項目,這些項目具有一定影響力,具備較強的技術優勢。

2019年出現的混改新苗頭還包括,以基金形式參與的投資者增多,用市場化債轉股和混改相結合的方式增多,搭車進行國企改制的案例增多,央地合作推動地方國企改革的案例增多。

例如,格力電器公告顯示,目前的兩大意向投資方分別為:珠海明駿投資合伙企業(有限合伙),以及格物厚德股權投資(珠海)合伙企業(有限合伙)與GENESIS FINANCIAL INVESTMENT COMPANY LIMITED 組成的聯合體。基金背后是多層股權關系嵌套,并且浮現高瓴、厚樸兩大頂尖資本。

與此同時,地方國企混改還在由試點為主向行動為主轉變,即非試點單位也在積極開展混改。此外,混改還在由單項改革向綜合改革為主轉變。國企改革“雙百企業”近期擴圍,“雙百企業”本身便是由“分項試點”轉向“全面協同推進試點”的一個措施。而“雙百行動”與上海、深圳、沈陽三個國企改革綜合示范區的推行,也使得2019年混合所有制經濟進入“實施綜合手段、追求乘數效應”的新階段。

所屬類別:探索與實踐
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